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李迅雷:2011年至少會加息兩次 負利率格局改變 
2011-1-27 
    據經濟之聲《交易實況》報道,國泰君安總經濟師、首席經濟學家李迅雷做客節目,暢談國泰君安包括李迅雷個人對于2011年整個經濟形勢的看法和觀點。

  主持人:國泰君安最新一期策略報告中作出針對宏觀經濟形勢做出這么一個判斷,經濟可能進入一個滯脹的時間段,理由是CPI同比增速仍然是上升的趨勢,但是GDP環比增速會步入一個回落的區間。想聽聽您個人的觀點,怎么給出這樣一個分析,包括您覺得我們的經濟是真的要進入這么一個可能的滯脹的階段嗎?

  李迅雷:我們的提法是說進入到滯脹的區域而不是說滯脹,滯脹的話主要是形容美國在70年代初期出現的這種通脹率比較高,經濟停滯不前的格局,我們講的意思在于,CPI1月份估計還會再創新高,然后GDP環比回落但是整體GDP的增幅還是比較大的,所以今年全年GDP我們估計還是在9.5%以上,CPI的話可能控制在5%以下吧,這個從全年來看的話,依然還是屬于通脹和高增長這么一個配置關系,所以不是說經濟要進入到滯脹,這個對經濟增長的動力是不容擔憂的。

  主持人:也就是說報告當中是說進入到滯脹期的區域,并不是發生滯脹。剛才我們提到的報告當中還有一個觀點就是認為從本輪緊縮周期來看,2010年的四季可以被視為緊縮的上半場,2011年起緊縮政策將進入下半場,我們也知道政策的出臺勢必會考慮到經濟的走勢,如果經濟增速出現了有所回落的這樣一個趨勢的話,緊縮政策力度就會逐步的縮小,您認為經濟回落到什么樣的程度,政策的緊縮力度才會縮小?

  李迅雷:這個其實是一個相機抉擇了。比如最近我們看到回購利率屢創新高。在8%左右這么高的回購利率說明市場資金已經是非常非常短缺了,在這么短缺的情況下面,加息跟提高存款準備金率好像都不應該是個馬上就要做的事情,所以說現在股市出現上漲可能也是對政策預期這種反映吧。我個人認為今年CPI控制目標是4%,如果CPI回落到4%以下的話,政策方面的寬松度應該會提升,如果依然還是在創新高的話,我覺得政策收緊還是會繼續進行的,從目前來看加息和存款準備金率這兩個貨幣政策來比的話,加息的可能性會更大一些。
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